運営、財務、および複合レバレッジの意味
債務融資では、利子がローンか信用枠かどうかに関わらず、利払いは税額控除可能です。 さらに、適時の支払いを行うことにより、企業は肯定的な支払履歴および事業信用格付けを確立する。
ビジネスに投資する投資家は、 債務の資金調達を使用することを優先しますが、それは一点までです。 ある時点を過ぎると、投資家は債務不履行のリスクを増大させるので、過度の債務調達について神経質になる。
レバレッジには3つのタイプがあります。
オペレーティングレバレッジとは何ですか？
損害賠償の分析は、会社のコスト構造には固定費と変動費の 2種類の原価が本質的に存在することを示しています 。 営業レバレッジとは、ある会社が保有する固定費の割合を指します。 別の言い方をすれば、営業レバレッジは固定費と変動費の比率です。 事業会社が変動費に比べて固定費が多い場合、会社は高い営業力を有すると言われています。
これらの企業は、事業に多くの固定費を費やし、資本集約的な企業です。
資本集約的なビジネス会社の良い例は、自動車製造会社です。 彼らは自社の製品を製造するのに必要な膨大な量の機器を持っています - 自動車。 景気が減速し、新車を購入する人が減ると、設備を保有するプラントのオーバーヘッド、設備の減価償却費 、資本集約型の企業に関連する固定費などの固定費を支払う必要があります。
経済の減速は、資本集約的な会社を、それほど資本集約的ではない企業よりも傷つけるでしょう。
資本集約型企業の営業レバレッジは高くなるが、それは労働集約型企業の営業レバレッジと比較すると低くなる。 労働集約型企業とは、生産プロセスにおいてより多くの人的資本が必要とされる企業です。 鉱業に関わる資金の多くが労働者に支払うことになるため、鉱業は労働集約的であると考えられています。 レストランやホテルなど、私たちの経済の大部分を占めるサービス会社も労働集約的です。 彼らはすべて、生産プロセスにおいて資本コストよりも多くの労働力を必要とします。
困難な経済時代には、労働集約型の企業は、通常、資本集約型の企業よりも生き延びやすい。
営業レバレッジは本当に何を意味しますか？ これは、企業の営業レバレッジが高い場合、売上高のわずかな変化はEBITとROICの大きな変化をもたらし、 投資資本の収益率をもたらすことを意味します。 つまり、営業レバレッジの高い企業は売上の変化に非常に敏感であり、収益にすぐに影響します。
ビジネスリスク
ビジネスリスクは、企業の将来の自己資本利益率を決定するリスクの一部にすぎません。
ビジネスリスクとは、会社に負債がない場合、企業の株主が直面するリスクです。 会社の業務に固有のリスクです。 それは将来の利益と資本要件に関する不確実性をもたらす経済的な不確実性から生じる。
ビジネスリスクの1つの要素は、製品需要の変動性です。 顧客は常に厳しい経済状況の中で食べ物を食べる必要があり、Publix食料品店チェーンはFord Motor Companyよりも製品のばらつきが少ない。 顧客は経済的な不確実性の期間中に新しい車を購入する必要はありません。 ほとんどの企業は、製品の販売価格と投入コストにばらつきがあります。 新製品の市場投入を遅らせている企業は、より多くのビジネスリスクに晒されています。 アメリカの自動車会社を考えてみましょう。 外国の自動車会社は、燃費の良い自動車をアメリカの自動車会社よりも早く市場に投入し、より多くのビジネスリスクにさらしていました。
事業会社の固定費が高く、需要が減少するにつれてコストが下がらなければ、事業リスクが高いという高い営業レバレッジを持っています。
財務レバレッジとは何ですか？
財務レバレッジとは、事業会社の資本構造における負債の額を指します。 貸借対照表を想像することができれば、財務レバレッジは貸借対照表の右辺を指します。 営業レバレッジとは、貸借対照表の左側（プラントおよび設備側）を指します。 営業レバレッジは、事業会社が使用する固定資産またはプラントおよび設備の組み合わせを決定します。 財務レバレッジとは、企業がどのようにそれを支払うか、あるいは事業の資金調達方法を指します。
この記事の前半で説明したように、 財務レバレッジや債務を企業の資金調達に使用することで、企業の自己資本利益率と1株当たり利益を改善することができます。 これは、会社がエクイティファイナンスを使用してオーナーの収益を希釈していないためです。 しかし、財務力があまりにも高いと、債務不履行や倒産のリスクにつながる可能性があります。
事業会社における財務的なレバレッジの量を決定する際に使用する財務比率の 1つは、 負債/自己資本比率です。 負債/自己資本比率は、事業会社の負債の資本に対する割合を示しています。
結合されたもの、または合計、レバレッジ
合算された、または合計されたレバレッジは、ビジネス会社が直面しているリスクの総量です。 別の方法で見ることもできます。 これは、当社の事業からの収益を拡大するために使用できるレバレッジの総額です。 営業レバレッジは、当社の工場設備または固定資産からの収益を拡大する。 財務レバレッジは、当社の債務調達からの収益を拡大する。 複合レバレッジは、これらの2つのタイプのレバレッジまたは総収益の倍率の合計です。 これは、バランスシートの観点からのレバレッジを検討しています。
また、損益計算書の観点からのレバレッジを見ることも有益かつ重要です。 営業レバレッジは、損益計算書および営業利益の上半分に影響を与え、営業収益を決定している。 財務レバレッジは、損益計算書の下半期および株主への1株当たり利益に影響します。
レバレッジの概念は、一般に、 損益分岐点分析と事業会社の資本構成の開発に使用されます。