資本プロジェクトが意味を成すときを決める
これらの資本プロジェクトは、プロジェクトの初期投資と予想される年間キャッシュフローを定義する資本予算から始まります。
予算には、プロジェクトが毎年予想されるキャッシュフローを生成すると仮定して、推定回収期間を示す計算が含まれています。
企業は、初期リスクや返済額の異なる複数のシナリオを作成して、リスクレベルやプロジェクトを実行するためのその他の要件を満たす最も可能性の高いシナリオを選択することがよくあります。
資本プロジェクトとは何ですか？
資本プロジェクトは通常、固定資産の購入または投資として定義され、定義上、1年以上続く。 現在のプロジェクトは1年未満であり、企業は通常、貸借対照表の資本化された費用ではなく、損益計算書の費用としてこれらの費用を表示します。
資本プロジェクトには、新しい組立ラインの設備購入や新しい倉庫の建設など、大規模で高価なプロジェクトが含まれます。 各プロジェクトは、生産量の増加、コストの削減、またはその他の特定のビジネス上の利点の追加を行いながら、それ自体を支払うことが証明されなければなりません。
資本予算の回収期間
資本予算目的のための投資回収期間の定義は簡単です。 回収期間は、プロジェクトが生産するキャッシュフローから資本プロジェクトの初期投資を返済するまでに要した年数を表します。
資本プロジェクトには、新しい工場や建物を購入したり、新規または交換用の機器を購入することが含まれます。
ほとんどの企業では、事業に応じて3年間などのカットオフの回収期間が設定されています。 つまり、この例では、3年以内に投資回収が行われた場合、会社は資産を購入したり、プロジェクトに投資したりします。 3年の投資回収期間の目標を上回っているため、投資回収が4年を要した場合、回収できませんでした。
返済期間の計算
ほとんどの小規模企業は、単純な計算または近似を投資回収期間として選択します。
回収期間=（投資が必要/年間プロジェクトのキャッシュフロー）
正味年間キャッシュ・インフローは、投資が毎年現金で生み出すものです。 しかし、この投資が、旧式の機械を置き換える新しい機械のような代替投資であった場合、年間の現金流入は投資からの毎年の正味のキャッシュフローになります。
プロジェクトの回収は、キャッシュフローがプラスになる前の年（プラス数ヶ月）に発生します。
例
あなたの倉庫に2台のマシンがあるとしましょう。 マシンAのコストは$ 20,000、企業は年間5,000ドルの返済を期待しています。 マシンBのコストは$ 12,000であり、マシンAと同じ率で回収を期待しています。次の2つのシナリオを計算します。
マシンA = $ 20,000 / $ 5,000 = 4年間
マシンB = $ 12,000 / $ 5,000 = 2.4年
他のすべてが等しい場合、会社はマシンBを選択します。
資本プロジェクトの決定方法としての返済期間
投資回収期間の計算式には一定の欠陥があります。 たとえば、2台の機械の経済的な寿命を追加すると、数年の寿命が異なる場合、非常に異なる回答を得ることができます。 したがって、1つの欠点は、評価に使用された設備やプラントの耐用年数を考慮に入れることができないということです。
おそらく、 資金回収期間のさらに重要な批判は、金銭の時間価値を考慮していないということです。 将来2年から10年以上かかる予定のプロジェクトからのキャッシュフローは、1年目に受け取る予定のキャッシュフローとまったく同じ重量を受けます。
金銭を受け取るための時間の経過に伴う経済的リスクのため、この式は現実が示唆するよりも有利な結果をもたらす可能性があります。
最後に、投資回収期間は、不均一なキャッシュフローを持つプロジェクトをうまく処理しません。 プロジェクトに不均一なキャッシュフローがある場合、各キャッシュフローにディスカウントファクタを適用する正味のステップを取らない限り、回収期間はかなり無駄な資本予算作成方法です。
投資回収期間の主な利点は、プロジェクトが初期投資を返済する時期について、経営者に何らかの大まかな見積もりを提供するために提供される「迅速かつ汚れた」結果です。 より高度な方法が利用可能であっても、経営陣は効率性のためにこの試行錯誤した方法に頼ることがあります。