正味現在価値とは何ですか？また、資本予算にはどのように使用されますか？
純現在価値とは何ですか？
正味現在価値は、企業が投資したいかもしれない物理的資産投資プロジェクトを評価するために使用される多くの資本的予算編成方法の1つです。 通常、これらの設備投資プロジェクトは、範囲と費用の面で大規模です。
正味現在価値は、リスクと時間の両方の変数を考慮して、資本予算方式のいずれかの正味現在価値を最も正確にする分析における割引キャッシュフローを使用する。 これは、純現在価値分析が、プロジェクトの期間（t）および加重平均資本コスト（i）を使用してプロジェクトに引き渡される予定のキャッシュフローを現在のものに割り引いて評価することを意味します。 結果が肯定的であれば、会社はプロジェクトに投資すべきである。 否定的な場合、会社はプロジェクトに投資すべきではありません。
正味現在価値を使用する資本プロジェクトの種類
正味現在価値を使って資本投資プロジェクトを評価するには、そのプロジェクトが相互に排他的か独立したプロジェクトかを知る必要があります。
独立プロジェクトとは、他のプロジェクトのキャッシュフローの影響を受けないプロジェクトです。
しかし、相互排他的なプロジェクトは異なります。 2つのプロジェクトが相互排他的である場合、同じ結果を達成する2つの方法があることを意味します。 企業がプロジェクトの入札を要求し、多数の入札を受けた可能性があります。
同じプロジェクトに対して2つの入札を受け入れることは望ましくありません。 これは相互に排他的なプロジェクトの例です。
2つの資本投資プロジェクトを評価するときは、それらが独立しているか相互に排他的であるかを評価し、それを念頭において受諾または拒否の決定を下さなければなりません。
純現在価値決定ルール
すべての資本予算策定方法には、一連の決定ルールがあります。 たとえば、 投資回収期間の決定ルールは、一定期間内に最初の投資を 返済する場合にプロジェクトを受け入れることです。 同じ決定ルールは、払い戻し期間の割引にも当てはまります。 これらは2つの例にすぎません。
正味現在価値にも独自の決定ルールがあります。 どうぞ：
独立プロジェクト：NPVが$ 0以上の場合、プロジェクトを受け入れます。
相互に排他的なプロジェクト：あるプロジェクトのNPVが他のプロジェクトのNPVよりも大きい場合は、NPVが最も高いプロジェクトを受け入れます。 両方のプロジェクトに負のNPVがある場合は、両方のプロジェクトを拒否します。
問題例：正味現在価値の計算
XYZ社がプロジェクトAとプロジェクトBの2つのプロジェクトを検討しているとしましょう。プロジェクトAは4年間のプロジェクトで、4年間にそれぞれ5,000ドル、4,000ドル、3,000ドル、1,000ドルのキャッシュフローがあります。
プロジェクトBはまた、4年間のプロジェクトであり、4年間、$ 1,000、$ 3,000、$ 4,000、$ 6,750のそれぞれに以下のキャッシュフローがあります。 企業の資本コストは各プロジェクトごとに10％で、初期投資額は10,000ドルです。 プロジェクトAとBのNPVを計算し、答えを解釈する：
両プロジェクトのキャッシュフローの現在価値を決定しようとしています。 どちらのプロジェクトも不均一なキャッシュフローを持っています。 つまり、キャッシュフローは年金ではありません。 キャッシュフローの不均一な流れの現在価値を計算するための基本的な式は次のとおりです。
NPV（p）= CF（0）+ CF（1）/（1 + i）t + CF（2）/（1 + i）t + CF（3）/ /（1 + i）t
ヒント：この方程式は、プロジェクトの持続時間の延長が可能です。
解釈 ：NPVを計算するには、プロジェクトの初期投資である0年目のキャッシュフローをプロジェクトの残りのキャッシュフローに追加します。
しかし、初期投資は現金流出であるため、負の数です。 この例では、1〜4年の各プロジェクトのキャッシュフローはすべて正の数です。
ここでi =企業の資本コストと
ここで、t =キャッシュフローを受け取った年
プロジェクトSのNPVを計算しましょう：
NPV（S）=（ - $ 10,000）+ $ 5,000 /（1.10）1 + $ 4,000 /（1.10）2 + $ 3,000 /（1.10）3 + $ 1,000 /
= $ 788.20
プロジェクトSのNPVは$ 788.20です。 これは、企業がプロジェクトに投資する場合、会社の価値に$ 788.20を追加することを意味します。
あなた自身のための例を試してください。 上記のプロジェクトLのデータがあります。NPV方程式を使用して、プロジェクトLのNPVを計算します。手順を実行します。 $ 1,004.03になるはずです。 2つのプロジェクトが独立している場合は、どちらも正のNPVを持っているため、両方を受け入れる必要があります。 ただし、それらが相互に排他的である場合、プロジェクトLは正味現在価値が最も高いので、プロジェクトLのみを受け入れるべきです。
リスクと時間の両方を考慮に入れてNPVが正しい資本予算決定方法である理由を知ることができます。