割引返済期間の短所
投資回収期間の計算の割引は、 初期投資をいつ取り戻すかを知りたいマネージャーによって広く使用されていますが、3つの大きな欠陥があります。
- まず、返済期間を計算する際に、貨幣の時間価値は考慮されません。 言い換えれば、キャッシュフローを受け取った年が何であっても、最初の年と同じ重量が与えられます。 この欠陥は初期投資を回収する時間を過大にします。
- 第2の欠点は、回収期間を超えてキャッシュフローを考慮していないことです。 資本プロジェクトが回収期間よりも長く続く場合、初期投資が回収された後にプロジェクトが生み出すキャッシュフローは、回収期間の計算ではまったく考慮されません。
- 第3の、そしておそらく最も重要な欠陥は、割引回収期間を計算しても、財務マネージャーまたはビジネスオーナーに最高の投資決定を下すために必要な情報が得られないということです。 最初の2つの欠陥に加えて、事業主はまた、金利または資本コストを推測しなければならない。 したがって、投資プロジェクトを選択する際に使用する最良の方法ではありません。 つまり、キャッシュフローの割引率として加重平均資本コストを使用すると、この3回目の払い戻し期間の欠陥が解消される可能性があります。
割引返済期間のメリット
完全に満足できるものではありませんが、割引返済期間の計算は、資本予算決定基準として割引前の回収期間を使用する計算よりも比較的優れています。 つまり、多くの場合に使用するさらに良い計算は、 正味現在価値計算です。
割引返済期間の計算
計算で使用されたキャッシュフローは、金利として使用された加重平均資本コストとキャッシュフローが受け取られた年数で割り引かれるため、割引返済期間の計算は定期的な回収期間の計算とは少し異なります。 割引キャッシュフローの例を次に示します。
プロジェクトの最初の1年間のキャッシュフローが400ドル、加重平均資本コストが8％であるとします。 ここに式があります：
割引キャッシュフロー1年= $ 400 /（1 + i）^ 1、ここでi = 8％、年= 1
この例を使用した割引後の返済期間の計算は、以下のとおりです。 1万ドルのプロジェクトに投資し、1年目に5,000ドル、2年目に4,000ドル、3年目に3,000ドルのキャッシュフローを生み出すことを期待しているとします。加重平均資本コストは10％です。 割引後の返済期間の計算に使用する手順は次のとおりです。
1.キャッシュ・フローを現在または 現在価値に 戻す割引 ：
計算は次のとおりです。
- 0年目： - $ 10,000 /（1 + .10）^ 0 = $ 10,000
- 1年目：$ 5000 /（1 + .10）^ 1 = $ 4,545.45
- 2年目：$ 4000 /（1 + .10）^ 2 = $ 3,305.79
- 3年目：$ 3000 /（1 + .10）^ 3 = $ 2,253.94
2.累積割引キャッシュフローを計算する：
- 0年目： - $ 10,000
- 1年目： - 5,454.55ドル
- 2年目： - 4 $ 2,148.76
- 3年目：$ 105.18
負の累積ディスカウント・キャッシュ・フローが正のキャッシュ・フローに変わるときに、この場合は2年目と3年目の間に償還期限（DPP）が割り引かれます。
正確な割引回収期間を求める公式は次のとおりです。
DPP = DPPが発生する前の年+回復前の年の累積キャッシュフロー÷回復後の年の割引キャッシュフロー
上記の例を使用すると、正確な割引回収期間（DPP）は2 + 2,148.76 / 2,253.94,2.95年となります。 この例では、投資は3年以内に支出を回復します。
財務計算ツールを使用した返済期間の決定
ほとんどの事務用品店で利用可能な推奨されている多くの金融計算機の1つを使用して、最低限の実際の計算で回収期間を決定することができます。
または、いくつかの金融オンライン金融計算サイトのいずれかに行く。