法人は多くの理由で合併するが、必ずしも成功するとは限らない
少なくともそれは理論です。 時々、その動機は賞賛に値するものではありません。 目標は、取締役会の任命を危険にさらす可能性のある別の合併から保護すること、または株主の改革イニシアチブを阻止することかもしれない。
すべての合併や買収が株主の富を最大限にするわけではなく、場合によっては全く逆のことも当てはまります。
企業が合併や買収を決定する正当な理由は何ですか？ それは、それぞれが何であり、どのように起こっているかを知ることから始まります。
買収の性質
買収は合併よりもはるかに複雑ではありません。 取得会社は、別の事業体の主要な株式を購入する。 買収された会社は、独自の名前とアイデンティティを保持するか、そうでないかもしれません。 その存在は買収会社によって吸収されるかもしれない。
通常のシナリオでは、買収企業はより大きく、はるかに溶媒です。 買収は買収（ takeover ）と呼ばれることもあり、どちらの言葉もややネガティブな意味合いを持ち、中小企業が意思に反して押収されていることを示唆しています。
公開買付けは 、買収と類似しているが、一方の会社は通常、他の会社の株式の大部分を購入するが、これは通常株主の間で直接行われる。
取締役会の関与を回避する。 買収は取締役会の協力と同意、場合によっては経営陣によるものである傾向があります。
合併はどう違うのですか？
合併により、A社とB社が合併したときに、以前は存在しなかった新たな事業体が生まれました。
A社とB社は通常サイズが似ており、新しく形成されたベンチャーでは同等のパートナーとして行動します。
統合は合併と非常によく似ています。 シティコープとトラベラーズ・インシュアランス・グループの2社であったシティグループを考えてみましょう。 彼らは統合された。
製品と投資の多様化
ビジネス企業はより広範な製品提供のように多様化を望んでいるため、合併や買収が時々起こります。 大企業は、ある特定の業界に投資するビジネスが多すぎるためにリスクにさらされすぎると考えている場合、より快適なバランスのために別の業界でビジネスを獲得する可能性があります。 買収した会社は、もはや1つのバスケットにすべての卵を持っていません。
CDバーナーの強力な製品ラインを持つ企業が、デジタルダウンロードとストリーミングにシフトしている市場を見ている場合、その市場セクターの1つで活発な別の会社を買収したいかもしれません。
外国為替および外国市場買収および合併
他の種類の多様化は、他国の企業と合併してリスクを削減することを目指しています。 これにより、外国為替リスクや、地域的な景気後退の危険性が軽減されます。 イタリアの多国籍企業であるフィアットは、2014年にクライスラー社と合併し、米国市場での競争力を高めつつ、外国為替リスクを削減しました。
首尾よく合併した大企業フィアット・クライスラーは、市場シェアと資本基盤をさらに拡大するために、2018年に第3の企業自動車大手と合併を開始した。
財政状態を改善するための買収と合併
合併や買収のもう一つの動機は、資金調達の改善です。 大規模な企業は、小規模の企業よりも資本市場における資金調達源へのアクセスを向上させる可能性があります。 合併に起因する拡大は、最近拡大した事業が以前は手の届かなかった負債と株式の資金調達を可能にするかもしれない。
世界最大の企業であるアップルは、これまでにもなかった資本をすでに保有していたにもかかわらず、2013年に約170億ドルの債券を発行しました。 デルなどの小規模の企業は、この規模の債券発行では成功する見込みはありません。
会社が財政的な問題を抱えている場合、会社はそれを取得するために別の会社を探すかもしれない。 代替案は、失業しているか破産に陥っている可能性があります。
税金の利点
合併や買収は、 税務上の繰越など、いくつかの税制上の利点をもたらします。 関係会社の1つが以前に純損失を被った場合、これらの損失は、合併した会社の利益と相殺することができます。 これは新しく合併された事業体に大きな利益をもたらしますが、買収企業の財務予測によって将来的に営業利益が生じることが示された場合にのみ価値があります。そうでなければ、この税金盾は価値がありません。
もう一つの頻繁に批判される企業合併/買収制度には、法人税率の低い州または国の企業が、法人税率の低い州または国の別の企業と合併しているケースがあります。 時には低税率環境の法人は、はるかに小さく、通常は主要な企業合併の候補者にはならないでしょう。 しかし合併により、新会社は法的に低税率管轄区域になり、数百万ドル、時には数十億ドルの法人税を回避することができます。
運用効率のメリット
2つの企業が合併すれば、それは同じ一般的な業種の業種に属するため、合併により営業利益が生じる可能性があります。 統合された企業の利益のために、各企業内の会計、購買、マーケティング活動などの機能の重複を排除することができます。
これは、2つの比較的小さな企業が合併したときに特に有益です。 中小企業にとってビジネス機能は高価です。 合併された事業体は、 継続的な関心事の必要な活動をより効果的に行うことができるが、より大きな合併や買収によっても経済を達成することができる。
経営効率を高めるために、規模の経済が頻繁に発揮されます。 一般にビジネスを行うコストは 、材料やその他の購入がスケールアップされる製造業を中心に減少します。
合併および買収のリスク
最高経営責任者（CEO）と取締役会が正直なところ、別の企業との合併や買収によって、会社の財政状態を改善しようとしたとしても、意図した通りに動かないことがあります。
通信企業のAOLとTime-Warnerの大規模な合併直後、AOL（買収企業）は、想像を絶する1000億ドルの損失を計上し、Time-Warnerを金融危機にさらした。 これにより、財務災害の責任者が務められたとき、両社の経営幹部が問題なく終了しました。 いくつかの点では、根本的な原因は単純に悪いタイミングでした。これは、合併が成長するドットコムの金融破綻と同時に起こったためです。
両社の企業文化は単純に両立しないため、合併も失敗する可能性があります。 他の時代に合併は、財政目標を達成することはできますが、公共財に対抗して反競争的独占を創出することができます。