株主に帰属するため、利益剰余金は、実質的に株主に代わって当社への追加投資となる。
これらの利益剰余金の費用は、株主の皆様の投資に期待すべき収益です。 これは、株主が会社が資本を構築できるようにするために、他の場所での収益のためにその資金を投資する機会を犠牲にしているため、 機会費用と呼ばれています。
利益剰余金は、事業会社の4つの可能な直接資本のうちの1つです。 その他のものは、 負債資本 、優先株式、および新普通株式である。
利益剰余金の見積りは、負債の原価または優先株式のコストを計算するよりも困難です。 債務と優先株式は契約上の義務であり、容易にコストを決定している。 利益剰余金は異なりますが、コストを近似するために3つの一般的な方法が使用されています。
ディスカウントキャッシュフロー（DCF）方式
株式を購入する投資家は、 配当とキャピタルゲインの2種類の利益を受け取ることを期待しています。 配当は、企業が四半期ごとに投資家に支払うリターンであり、キャピタルゲイン、通常はほとんどの投資家にとって好ましいリターンは、投資家が株式を支払う際の差額と売却可能な価格の差です。
これらの変数から、剰余金のコストを計算する割引キャッシュフロー法を使用して利益剰余金の費用を計算することができます。 これを行うには、株式の価格、株式が支払う配当金、株式が支払う配当の成長率とも呼ばれるキャピタルゲインを使用します。
成長率は、配当金額の年平均成長率です。
その情報を用いて、次の公式で利益剰余金の費用を計算します。
{[前回の年間配当金x（1 +成長率）/株価} +成長率
たとえば、前年度の年間配当金が1ドル、成長率が8パーセント、株価が30ドルの場合、計算式は{[$ 1 x（1 + 0.08）] / $ 30} + 0.08となります。 言い換えれば、最初に$ 1（配当）に1 + 0.08（1 +成長率8％）を掛けます。 これは1.08を与え、$ 30（株価）で割ると0.036となります。 その後、その数値を0.08（成長率）に加えて0.116、つまり11.6％にします。
キャピタル・アセット・プライシング・モデル（CAPM）
これは、株式の所要収益率を決定するのに役立つ3つの情報、またはリスクを正当化するためにストックがどれだけの利益を得るべきかという単純な財務モデルです。
- 現在の経済におけるリスクフリーレート。 これは、リスクがゼロの投資に対して期待される収益です。 これは、通常、3カ月物の米国財務省証券の利率で表されます。
- 市場でのリターン。 これはあなたが市場全体から期待しているものです。 この返品を決定するには、Wilshire 5000またはStandard and Poor's 500などの市場を使用します。
- 株式のベータ版。 これは株式のリスクの測定値であり、市場全体を表す1.0である。 市場より10％高いリスクのある株式は、例えば1.1のベータ版を持つだろう。 より安全な株は1.0未満のベータを持つでしょう。 ブルームバーグなどの多くの投資サイトでは、株式のベータ版が計算され、リストされています。
その情報をもとに、次の公式で必要な収益率を計算します。
必要収益率=リスクフリーレート+ベータx（市場収益率 - リスクフリーレート）
たとえば、リスクフリーのレートが2％、ベータが1.5、市場で期待される収益率が8％の場合、数式は2 + 1.5 x（8-2）になります。 これにより、11の回答が得られます。つまり、利益剰余金の費用は11％です。
ボンド・イールドプラスリスクプレミアム・メソッド
これは、袖口のコストを見積もる簡単な方法です。
会社の債券の金利を取って、会社のリスクの判断に基づいて通常3〜5％のリスクプレミアムを債券金利に加える。
たとえば、金利が6％、リスクプレミアムが4％の場合、それらを合計して10％にするだけです。
3つの方法の平均
3つの方法のいずれも、利益剰余金の近似値を提供することができますが、最も正確な数値を取得し、3つの方法をすべて計算し、平均を使用します。 提供された例では、11.6％、11％、10％の回答が得られました。 これらの3つの数値の平均は10.86パーセントです。 これは、例で提供されている数字を持つ会社の利益剰余金の費用になります。