剰余金は重要ですが、その使用方法は重要です
会計士が剰余金をどのように処理するか
剰余金は、会社の存続期間中の累積数として扱われます。 つまり、会社の貸借対照表に表示されている剰余金勘定には、会社設立以来保持されている収益が記録されます。 利益剰余金は、株主に分配されていない利益である。
利益剰余金と配当金との間の葛藤
民間企業は利益を得て自分が望むことをすることを選択できますが、公開企業は潜在的な財政的ジレンマを持っています。 ほとんどの投資家にとって、会社を評価する際に直ちに関心を持つのは、会社が作った利益の額です。 それを超えて、投資家は配当金や株価の上昇の形で会社への投資の報酬を得たいと考えています。 退職に近づいている投資家は、会社にとっての潜在的な退職所得を意味するため、会社の配当金を特に重視する傾向があります。
他の投資家は株価をもっと注意深くするかもしれない。
これら2つの欲求はある程度まで葛藤している。 四半期後に卓越した配当を達成した企業は、この成長を可能にする企業の再投資のこの犠牲的な支出を達成するかもしれません。 しかし、決して配当を宣言しない成熟した安定した会社が、配当がない場合に根本的な構造的問題があるかどうか疑問に思うかもしれない投資家を止めることもできる。
より重要なもの、配当または剰余金はどれですか？
この進行中の議論を示す2つの例を次に示します。
A社は、同様の工業製品の低コスト、新興市場ベースのサプライヤーとの競争が激しさを増している古典的なメーカーです。 生き残るために価格を引き下げることを余儀なくされた同社の利益率は非常にスリムになっています。 同社の利益は、配当金の支払いと、会社の経営を維持するために必要な物理的プラントにおける重大かつ基本的な再投資の両方をサポートすることはできません。 その結果、同社は何年もの間に配当を支払っていない。 ここ数年、株価は着実に下がっています。
B社は、数十億ドル規模のハイテク企業です。 これは、小さなニッチでオンライン販売会社として始まりましたが、その後コンピュータストレージ、印刷物、電子メディア、さらには無人機や自動車の製造にまで拡大しています。 また、他のいくつかの重要な金融分野で競争しています。 それは配当金を支払ったことは一度もなく、報告された利益は、前例のない急速な展開でも四半期ごとに継続して営業費用が増加したため、低い水準にとどまっています。 それが公開されて以来、同社は決して配当金を支払っていない。
10年間で、株価は20倍に上昇しました。
これらの2つの例から、「重要なのはどれですか、配当または利益剰余金はどちらですか？」という質問には、「すべてが合っています」という答えはありません。 なぜなら、この質問に対する本当の答えは、「 利益 」という異なるものだからです。
A社の配当金支払いの失敗は、収益性の欠如によるものです。 その利益は限られており、生産設備の劣化を緩和するのに十分なだけの余裕があります。 B社はいくつかの理由から配当金を支払っていませんが、その1つは配当金を支払う必要がないということです。 同社に従う投資家は、急上昇している株価の歴史が確認されていることを知っている。 投資家は、2年ごとに株価が2倍になる会社からの配当なしでは、現在大きな利益を上げていなくても将来的には非常に良い見通しを持っているので、やりがいがある。
株価が最も重要なもの
公開会社と利益剰余金の使用を評価する良い方法は、過去数年間の会計期間にわたって維持されていた1株当たり利益を、同期間の1株当たり利益の伸びと比較することです。 利益が増えれば、それが保持している利益は良い、生産的な使用に置かれている。 1株当たりの利益が増えていない場合、それはさらなる調査が必要な問題です。
利益剰余金の活動を考慮すると、会社のことは単純に次のようになります。会社の株価は一貫して上昇しているのか、それとも停滞していますか？ B社の場合のように株価が上昇し続けると、それは利益を生かしていることをほぼ確実に示している。
あるいは、B社のように、巨大な利益を生み出すことができない場合でも、操業から得られる実質利益は、燃料とその結果である拡大する操業構造の増大する費用に一貫して遡ります。その急速な拡大。 それは会社の全体的な有効性であるので、それは利益利益の割合の問題ではなく、 1株当たりの金額でさえあります。 最終的に最も重要なのは、この情報をすべて反映したもので、同社の株価です。